Guía · 8 min de lectura
Apostar a favoritos o a underdogs: el sesgo favorito-underdog explicado con datos
«Apuesta siempre al favorito» y «el dinero está en los underdogs» son dos consejos que se oyen a diario. Los estudios y los datos de más de 10.000 partidos cuentan otra historia: el margen de la casa no se reparte por igual, pero ninguno de los dos extremos lo supera.
Actualizado el 22 de octubre de 2026
Contenido
Qué es el sesgo favorito-underdog
En inglés se llama favourite-longshot bias: las apuestas a cuotas altas (los underdogs o «longshots») devuelven de media menos dinero que las apuestas a cuotas bajas (los favoritos). Dicho de otra forma, el margen de la casa pesa más en las cuotas altas que en las bajas.
El fenómeno se describió por primera vez en las carreras de caballos de Estados Unidos (Griffith, 1949) y desde entonces se ha encontrado en muchos mercados. Thaler y Ziemba (1988) lo resumieron como una de las «anomalías» más estables de los mercados de apuestas. En el fútbol el efecto también aparece, aunque es más débil que en las carreras (Cain, Law y Peel, 2000; Buhagiar, Cortis y Newall, 2018).
Si no tienes claro cómo se convierte una cuota en una probabilidad, empieza por la guía de probabilidad implícita: todo lo que sigue se basa en ella.
Cómo se reparte el margen entre las cuotas
Imagina un partido en el que la probabilidad real es 60 % local, 25 % empate y 15 % visitante. Las cuotas justas serían 1,67, 4,00 y 6,67. Una casa ofrece en cambio 1,62, 3,80 y 5,80:
| Resultado | Prob. real | Cuota | Prob. implícita | Valor esperado por 1 € |
|---|---|---|---|---|
| Local (favorito) | 60 % | 1,62 | 61,7 % | −2,8 % |
| Empate | 25 % | 3,80 | 26,3 % | −5,0 % |
| Visitante (underdog) | 15 % | 5,80 | 17,2 % | −13,0 % |
valor esperado = probabilidad real × cuota − 1
margen total = 1/1,62 + 1/3,80 + 1/5,80 − 1 ≈ 5,3 %
El margen total del mercado es de un 5,3 %, pero no se cobra igual en cada resultado: quien apuesta al favorito pierde de media un 2,8 % de lo apostado, y quien apuesta al underdog, un 13 %. Ese es el sesgo en pequeño. Cómo se calcula el margen de un mercado completo lo explicamos en la guía sobre el margen de las casas de apuestas.
Los datos: 10.707 partidos de las cinco grandes ligas
Hemos comprobado el efecto con los datos públicos de football-data.co.uk: todos los partidos de la Premier League, LaLiga, la Bundesliga, la Serie A y la Ligue 1 de las temporadas 2019/20 a 2024/25 (10.707 partidos, 32.121 apuestas posibles al 1X2). Para cada resultado tomamos la cuota de cierre media del mercado y la cuota de cierre de Pinnacle, una casa de margen bajo, y calculamos lo que habría devuelto apostar 1 € a todo.
| Cuota de cierre | Apuestas | Acierto | Rendimiento, cuota media | Rendimiento, Pinnacle |
|---|---|---|---|---|
| 1,01 a 1,49 | 2.219 | 74,4 % | −1,7 % | −0,8 % |
| 1,50 a 1,99 | 3.776 | 56,9 % | −1,5 % | −0,6 % |
| 2,00 a 2,99 | 6.513 | 39,2 % | −4,4 % | −2,1 % |
| 3,00 a 4,99 | 14.257 | 25,7 % | −5,9 % | −3,7 % |
| 5,00 a 9,99 | 4.455 | 13,8 % | −12,8 % | −10,2 % |
| 10,00 o más | 901 | 7,4 % | +0,3 % | +5,5 % |
Número de apuestas y acierto según la cuota media; en la columna de Pinnacle los tramos cambian ligeramente porque sus cuotas son distintas. Cálculo propio, octubre de 2026.
Hasta cuota 10 el patrón es claro: cuanto más alta la cuota, peor el rendimiento. Comparando en cada partido el favorito con el underdog (el local o el visitante con la cuota más baja frente al que la tiene más alta), el favorito devolvió −1,8 % con la cuota media y el underdog −11,1 %. Con Pinnacle, −0,7 % frente a −7,7 %.
¿Y el +5,5 % de las cuotas de 10 o más? Ahí hay que tener cuidado. Con unas 900 apuestas que aciertan solo una de cada catorce, el resultado es casi puro azar: el intervalo de confianza del 95 % abarca unos ±23 puntos. Tres o cuatro sorpresas más o menos cambian el signo. Leer en esa fila una «estrategia» sería caer en la trampa de la que hablamos en la guía de varianza.
Por qué existe el sesgo
Hay dos explicaciones principales, y probablemente las dos influyen:
- Percepción errónea de probabilidades pequeñas. Las personas tendemos a sobrestimar los sucesos poco probables. Snowberg y Wolfers (2010) analizaron millones de carreras de caballos y concluyeron que este error de percepción explica el sesgo mejor que el simple gusto por el riesgo.
- Protección de la casa. Shin (1993) mostró que una casa que teme a apostantes mejor informados se protege más en las cuotas altas, donde un error le sale más caro.
A esto se suma la demanda: muchos aficionados prefieren un premio grande poco probable (una combinada, un underdog) a un premio pequeño casi seguro, y la casa puede cobrar más margen donde la demanda es menos sensible al precio. Cómo encaja todo esto en la formación de precios lo verás en cómo se fijan las cuotas.
Ni «siempre favoritos» ni «siempre underdogs»
La conclusión práctica no es «apuesta a favoritos». Es más modesta:
- Siempre favoritos pierde menos, pero sigue perdiendo. Con el −1,8 % de los datos, 100 apuestas de 10 € al favorito significan una pérdida esperada de unos 18 €. Además, las cuotas bajas tientan a subir el importe o a combinarlas, y en una combinada los márgenes se multiplican.
- Siempre underdogs pierde bastante más: −11,1 % de media con la cuota media del mercado, unos 111 € por cada 1.000 € apostados. Las rachas largas sin acertar son normales y empujan a perseguir pérdidas.
- El empate quedó en medio, con −3,9 % (lo analizamos en apostar al empate).
Ninguna regla basada solo en el tipo de cuota supera el margen. El sesgo te dice dónde pierdes menos, no dónde ganas. Para ganar a largo plazo hace falta otra cosa: apostar a un precio mejor que el justo, como explican las guías de valor esperado y si se puede ganar apostando a largo plazo.
Qué significa para las surebets
Una surebet no elige bando: apuestas a todos los resultados posibles en casas distintas, de forma que la suma de las probabilidades implícitas queda por debajo del 100 %. Un ejemplo de tenis: jugador A a 1,50 en la casa 1 y jugador B a 3,10 en la casa 2.
1/1,50 + 1/3,10 = 0,6667 + 0,3226 = 0,9892
con 100 €: 67,39 € a A y 32,61 € a B → unos 101,09 € gane quien gane
El sesgo favorito-underdog importa aquí de tres maneras:
- La pata del underdog es la más «cara». Como el margen se concentra en las cuotas altas, las diferencias entre casas suelen ser mayores ahí, y a menudo es la cuota alta la que hace posible la surebet.
- La mayor parte del dinero va al favorito. En el ejemplo, dos tercios del importe están en la cuota baja. Un error en esa pata pesa más.
- Las cuotas altas se mueven más. Un salto de 3,10 a 2,90 en la pata del underdog basta para borrar la surebet. Comprueba siempre la cuota justo antes de apostar; lo explicamos en qué hacer si la cuota cambia.
Las surebets tienen sus propios riesgos (cuotas que cambian, apuestas anuladas, limitaciones de cuenta), que repasamos en riesgos de las surebets. Lo que no necesitan es adivinar si gana el favorito o el underdog.
Preguntas frecuentes
¿Es mejor apostar a favoritos o a underdogs?
Con los datos de 10.707 partidos de las cinco grandes ligas (2019/20 a 2024/25), apostar siempre al favorito devolvió de media un −1,8 % con la cuota media del mercado y apostar siempre al underdog un −11,1 %. Al favorito se pierde menos, pero las dos estrategias pierden dinero a largo plazo.
¿Qué es el sesgo favorito-underdog?
Es la tendencia de las apuestas a cuotas altas a devolver de media menos que las apuestas a cuotas bajas, porque el margen de la casa se concentra en los resultados poco probables. Se describió en 1949 en las carreras de caballos y también aparece, más débil, en el fútbol.
¿Se puede ganar dinero aprovechando el sesgo?
No con una regla simple. El sesgo solo indica dónde se pierde menos: incluso los favoritos claros devolvieron un rendimiento negativo con la cuota media. Para un valor esperado positivo hace falta una cuota mejor que la justa, no solo una cuota baja.
¿Importa el sesgo en las surebets?
Sí, de forma indirecta. Las diferencias entre casas suelen ser mayores en las cuotas altas, por eso la pata del underdog es a menudo la que hace posible la surebet. Esa cuota también se mueve más, así que conviene comprobarla justo antes de apostar.
Fuentes
- Griffith (1949): Odds adjustments by American horse-race bettors, The American Journal of Psychology 62(2)
- Thaler y Ziemba (1988): Anomalies: Parimutuel betting markets, Journal of Economic Perspectives 2(2)
- Snowberg y Wolfers (2010): Explaining the favorite-long shot bias, Journal of Political Economy 118(4)
- Shin (1993): Measuring the incidence of insider trading in a market for state-contingent claims, The Economic Journal 103(420)
- Cain, Law y Peel (2000): The favourite-longshot bias and market efficiency in UK football betting, Scottish Journal of Political Economy 47(1)
- Buhagiar, Cortis y Newall (2018): Why do some soccer bettors lose more money than others?, Journal of Behavioral and Experimental Finance 18
- football-data.co.uk: resultados y cuotas de cierre de las ligas europeas (base del cálculo propio)
Estado: octubre de 2026.
Apostar conlleva riesgos, también con las surebets: las cuotas cambian, las apuestas se anulan y las cuentas se limitan. Apuesta solo dinero que puedas permitirte perder. En nuestra página de juego responsable encontrarás ayuda gratuita y confidencial en España.
No es asesoramiento de apuestas, financiero ni fiscal. Solo para mayores de 18 años. Todas las cifras son ejemplos; los resultados reales varían y pueden ser negativos.